最近，房贷利率再次下调，5年期LPR已降至3.5%，但市场却异常冷清。老百姓不是没听到降息消息，而是“不敢借钱”。央行放水多年，为何资金始终“流不动”？这不是简单的利率问题，而是整个经济信心的危机。

2025年10月，5年期LPR仍维持在3.5%的低位，连续5个月未变。这已是LPR连续5个月”按兵不动”，上一次降息还是4月份，从3.6%降到3.5%。更令人意外的是，2025年9月，全国贷款新增3890亿元，比去年同期少了1110亿元。

“利率已经这么低了，为什么大家还是不敢买房？“一位上海的购房者无奈地表示，“我看到利率降了，但看到房价还在跌，买不买都亏。”

银行不愿继续降息的最直接原因，是存贷利差已逼近“零利润”。

目前，企业贷款平均利率已跌至3.1%的历史低点，银行的存贷利差仅剩1.4%。这意味着银行从储户那里拿存款要付利息，放贷款收利息，中间的差价几乎可以忽略不计。

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“银行现在不是不想降息，而是不敢降。“一位银行内部人士坦言，“如果LPR再降，银行可能要’亏本放贷’。”

更严峻的是，银行的存款利率已经基本降到”零利率”。六大行活期存款利率仅0.05%，一年期定期利率也只有0.95%。存款利率降无可降，贷款利率再降，银行的利润空间就彻底没了。

不是银行不放贷，是没人敢借钱、银行不敢乱放贷。

企业端： 9月制造业PMI仍在荣枯线以下，生意不好做，老板们宁愿攥着现金，也不敢借长钱扩产能。企业长期贷款同比少增500亿元。

居民端： 工资没涨、工作不稳，谁敢背上几十年的房贷？上海二手房市场最明显，300万以内的低价房占了成交的61%，还得靠降价换销量。

“我听说利率降了，但房价还在跌，买不买都亏。“一位北京的上班族说，“现在不是缺那点利息钱，是缺’敢买房’的底气。”

中国与美国的融资结构差异，是导致政策效果不佳的关键。

美国八成融资靠股市债券，利率一降，老百姓的股票涨了，自然敢花钱。而中国七成融资靠银行贷款，一旦银行这条线堵了，钱就绕不出去。

“就像你家只有一根水管，堵了全家没水用，根本没备用的。“一位经济学家形象地比喻，“企业发债券没人买，老百姓炒股占比又低，政策再使劲，钱也传不到市场里。”

1. 信心比利率更重要：降息不是问题的根源，而是信心缺失的表象。老百姓不是缺那点利息钱，而是缺“敢花钱”的底气。

2. 预期与现实脱节：房价下跌预期与利率下降预期形成“对冲”，让降息效果大打折扣。

3. 债务压力重：居民杠杆率已高达62%，许多人更愿意提前还贷，而不是再借钱买房。

4. 收入增长停滞：工资没有明显增长，工作稳定性不足，导致消费意愿低迷。

“现在的问题根本不是’利息高’，而是’信心没了’。“一位资深金融分析师指出，“央行就算把利率降到3%，要是大家觉得未来赚不到钱，照样不敢买房。”

真正需要解决的是“企业敢投资、百姓敢消费”的根本问题。这需要从以下几个方面入手：

1. 稳定就业：就业是收入的保障，只有工作稳定了，消费才能稳定。

2. 改善收入：提高居民收入水平，让老百姓有底气消费。

3. 稳定预期：通过政策引导，稳定房价预期，避免”越降越跌”的恶性循环。

4. 优化融资结构：发展多层次资本市场，减少对银行贷款的依赖。

房贷利率再降，但市场依然冷清，这不是政策的失败，而是市场信心的危机。当老百姓对未来的预期不乐观时，再低的利率也难以激发消费和投资意愿。

“央行放水就像往干涸的河床上浇水，如果河床本身已经龟裂，水根本流不到需要的地方。“一位资深市场人士比喻道。

未来，政策制定者需要认识到：不是利率不够低，而是信心不够足。只有当老百姓觉得“工作稳了、收入涨了”，楼市和消费市场才能真正”热起来”。

记住，降息不是万能药，信心才是关键。当老百姓不再“不敢借钱”，市场自然会“流”起来。

发布于：江西省